产品思维正在杀死微信？

田铁军 | 2017年03月14日

神秘的小日先生因为「爱马化腾爱得深沉」，发布了一封公开的情书——《付费阅读，写给马化腾的「遗书」》，血谏小马哥赶快上线付费阅读，不然好的内容生产者们都要跑路了。 （本文转自朋友微信公共号：我是波波夫） 大V们开始看不懂微信，看不懂微信的慢吞吞和自外于潮流的一骑绝尘。 昨天，神秘的小日先生因为「爱马化腾爱得深沉」，发布了一封公开的情书——《付费阅读，写给马化腾的「遗书」》，血谏小马哥赶快上线付费阅读

中国外储两年半缩水一万亿美元

田铁军 | 2016年12月07日

【11月末外储环比减少691亿美元，创1月以来最大降幅】且为连续第五个月下滑。11月末外汇储备报3.05万亿美元，预估3.06万亿。

老沉，好汉别提当年勇

田铁军 | 2016年11月19日

新浪网前总编陈彤近期从小米重返媒体，管理一点资讯和鸟网，前者你可能没听说过，后者是凤凰网。 时代已经不同 首先，微博名为老沉的陈彤在新浪时便已经在走下坡路，今日头条异军突起已经抢占了手机端的媒体用户，而手机端的用户在不断增长。其次，微信公众号的崛起抢占了读者更多的阅读时间，花在新浪PC端的时间就会更少，意味着更少的广告，更少的收入。 所以门户的时代早已结束。 从估值来看，新浪门户这几年经常为负，也

八年前今日，关于投资最牛一文问世

田铁军 | 2016年10月15日

九年前的今日A股登顶，八年前的今日巴菲特写了篇也许是投资史上最伟大的文章，但比股神更牛逼的或是奥巴马。 10月16日，九年前的今天，A股触及6124.04点的历史新高，即为空前，也或是绝后。引用几段《经济观察报》本期的报道内容： 时间回到2007年10月16日上午10点03分，上证指数在群情激奋中登顶6124.03点的历史高位。由2005年中的998点一路上涨，历时29个月，以逾6倍的涨幅，完成了

汇丰：中国房地产泡沫超美国次贷危机前夕

田铁军 | 2016年10月07日

汇丰估算，今年年末中国住房市值将达到GDP的3.72倍，而美国次贷危机前这一比例的峰值为1.75倍。但是，相比日本1990年代的泡沫高潮期以及当前的香港房地产市场，中国大陆相对看上去还不是那么疯狂，日本当时接近4倍，香港目前高达5倍左右。 中国城市化进程中，新建住房多，可能还有些差异。涨得多的城市，就业机会也多。 也许房价上涨的城市具备两个因素，一是预计未来经济增速将持续放缓，利率必然也将保持在低

你，失业过吗

田铁军 | 2016年09月13日

凌晨5点左右，窗外路灯昏暗，一人骑车过来，在垃圾桶前停下，在里面翻了翻，找出两个矿泉水瓶，塞进车后座的袋子里，骑向远处。十多分钟后，一人拎着袋子走来，在垃圾箱前停下，搜了一会，毫无所获，走远了。过了段时间，又有一人拎着袋子走来，在垃圾桶里翻了很久，失望而去。看着他的背影，我在想他明天一定会再早些来。 我，几乎落泪。 这里是辽宁省，沈阳市，铁西区，兴工南街，2007年1月，差不多是一年中天气最冷的时

咱们东北这些年

田铁军 | 2016年07月03日

“每个人都是怒气冲冲的” 标题有点大了，确切的说是经济负增长的辽宁的情况，沈阳的情况。 辽宁一季度经济萎缩1.3%，倒数第一，加上吉林、黑龙江、山西，排名垫底。辽宁去年GDP仅仅增长3%，也是全国垫底。 沈阳年初以购房“零首付”政策震惊全国，当晚该政策倡议既被撤回。首付政策是央行制定的，相当于经济领域的宪法，沈阳官员的法制精神也是让人醉了。 在因城施政的中央政策下，很多城市在控制房价，而沈阳和大连

美国人薪资收入占GDP比重也是一路下滑

田铁军 | 2016年07月03日

上交所“这个赌场”不行了

田铁军 | 2016年06月28日

据彭博， 深圳中小企业板，这个创立仅仅12年的市场主力部队是非国有企业，在5月17日首次攀升到总成交额榜首，超越上交所。 七星电子--一家名不见经传的科技公司--的成交额现已达到工商银行的两倍，后者的市值比前者要大100多倍。 “投资者弃上交所而去，因为其以传统行业为主，没有太大的增长潜力，市场现在的焦点是小盘股。”

"只有政府才会在无钱可赚的情况下依然进行投资"

田铁军 | 2016年06月23日

“私营领域怎么会想借钱？他们已经背负沉重的债务，”瑞银首席中国经济学家汪涛说。“为了稳增长，中国政府需要提振基础设施建设。只有政府才会在无钱可赚的情况下依然进行投资。” 瑞银和摩根大通：中国政府暗中刺激，财政赤字料超过GDP的10%. 据彭博，瑞银和摩根大通的经济学家表示，若把预算外的支出考虑在内，今年的财政赤字将超过国内生产总值(GDP)的10%，是3%这一政府宣称的比例的三倍多。除了官方预算案

上海证券胡月晓：解决国内货币过多问题，需引新资产入市

田铁军 | 2016年06月22日

上海证券首席宏观分析师胡月晓在FT《中国资产泡沫的三种前景》文章中写道， “更为重要的是，内外资产价值高“位差”的成功化解。资本外流压力从根源上看是国内货币超发。而要解决国内货币过多的问题，需要的是更多的“面粉”；货币之 “水”放出来后，再回收几乎是不可能的。 除了治理通胀时期的不得以外，几乎所有的政府都偏好“多放水”，因而更多的“面粉”自然不能依靠经济增长带来的自 然增加，货币超发本身就是指货币

高盛总裁：有时我甚至认为中国上市公司股价因披露不足而打了折扣

田铁军 | 2016年06月22日

据一财，高盛总裁科恩近日表示，“如果一味干预市场，突然限制交易，会人为地延长市场出清的过程。所以任何维稳的举措，如果长期使用，我看都不是好招。透明度和进出市场的自由度符合每一方的最大利益。如果一家公司想上市，市场欢迎他，那么他就能上市，这不应该是其他人的决定。 与此同时，一旦上市，企业就需要执行严格的信息披露制度，披露公司治理、会计、组织变化，所有披露再严格也不为过。这对中国资本市场也有好处，随着

索罗斯警告一旦退欧英镑或贬值逾20%

田铁军 | 2016年06月21日

索罗斯在21日发表在《卫报》的一篇专栏文章中警告，一旦退欧英镑或贬值逾20%。 索罗斯对英镑汇率的波动并不感到陌生。1992年，他成功做空英镑，为其对冲基金赚得相当可观的利润。此次索罗斯预言，如果英国退欧，英镑的贬值幅度可能比1992年的15%还要大，破坏力更强。 　　索罗斯举出了三方面原因。首先，英国现在的利率水平已经很低，英国央行不太可能继续降息；其次，英国目前的经常项目赤字很大，同时又不太可

中国重大失误等六大事件可能使索罗斯再度成为大赢家——埃尔-埃利安

田铁军 | 2016年06月19日

《华尔街日报》上周报道说，又有一个颇受尊敬的知名投资人准备为越来越怪异的金融市场倒计时。报道称，索罗斯又开始亲自交易了，为他认为严重高估的风险资产市场可能出现的大幅下跌做准备。 安联集团首席经济顾问埃尔-埃利安为彭博撰文称，如果假设政治失误或者某个市场事件可能成为市场回调的导火索，那么以下是未来几周应当密切关注、评估的6大重要事件： * 1. 如果英国6月23日公投的结果是脱离欧盟，则可能扰乱金融

外国投资者通过京东做空中国？京东股价创新低，空头头寸依然创新高

田铁军 | 2016年06月16日

（注：图中白线为京东股价，蓝线为空头规模） 【彭博：京东股价创新低，空头头寸依然创新高】投资者看跌京东的人气现已达到有史以来最高水平，尽管其股价伴随公司销售增长的乏力已经下跌了37%。彭博和Markit Ltd.汇编的数据显示，该股空头头寸本周达到了创纪录的4,600万股。继该公司表示消费者开支疲软导致其一季度商品交易总额出现下降后，其股价周三盘中下跌到了2014年美国上市以来的最低水平。 要找中

A股未能“入摩” 巴基斯坦却入了！

田铁军 | 2016年06月14日

只能说明，国足也许和巴基斯坦队是一个水平，但A股不是。 A股未入摩如同市场经济地位、HR问题等，体现了社会制度上与欧美国际标准的差距。经济制度虽不及民主等政治问题敏感，但却也涉及到核心利益。唱空军强烈表示，停牌就是限制人身自由，限制人们自由支配财产。君不见微软收购领英有停牌吗，王石还钱！！！ 【国泰君安乔永远：A股未纳入MSCI本身所产生的持续影响或有限】事实上无论最终是被证实或证伪，预期兑现的时

美国金融危机期间的媒体头条标题

田铁军 | 2016年06月12日

反对MSCI纳入A股！为何说《巴伦周刊》态度很有分量

田铁军 | 2016年06月12日

以下为中国官方的最新态度 #陆家嘴论坛#【祁斌：国际投资者可等待，但赚钱机会会逐步变少】在谈到MSCI新兴市场指数纳入A股问题时，证监会国际部主任祁斌由中文切换至英文，对国际投资者表达个人看法称，“你可以等待市场变得完整（complete），但是到那时获得超额回报的机会可能更小。”当然，这都是商业决定，应该留给他们自己决定。（记者 王力为） #陆家嘴论坛#【祁斌：A股早晚会纳入MSCI】证监会国际

中国债务问题根源：国家资本主义？

田铁军 | 2016年06月11日

投行麦格里称，中国经济步入陷阱，债务问题只是症状，病因是“国家资本主义” 本文翻译自BI China is walking its economy right into a trap 中国债务对GDP比率高达284%你也许已经了解，麦格里分析师Larry Hu告诉你为何这一比例不停上升、并最终拖垮中国经济的原因：债务问题只是症状，病因是“国家资本主义”。 “中国债务高企只是问题的表象而非问题根源。

最近谁又在唱空吾国

田铁军 | 2016年06月10日

报告称中国真实失业率可能是官方数字的三倍 【彭博】中国官方可能有个比经济增长放缓更大的烦恼。 Fathom Consulting的最新报告显示，中国失业率可能是官方估计值的三倍；该机构的中国不充分就业指标自2012年以来已上升两倍，至12.9%；而官方失业率五年来一直徘徊在4%附近。 劳动力市场形势恶化，或许可以解释为什么中国决定打开信贷龙头并重启旧增长引擎，以稳定其规模排在全球第二的经济。 中国