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“首先，中国存在着广泛的金融压抑。其中一个表现是，通过低于市场水平的存款利率，实现了财富在储户和国有金融机构之间的转移。接着又通过低于市场水平贷款利率，实现对国有企业和政府投资的补贴。
目前中国存在的“利率双轨制”，正是官方利率低于市场水平的体现。同时，中国较低的直接融资比例，是金融压抑的一种表现。毕竟，包括债券和股票在内的直接融资，要比银行贷款更加市场化，更不易受到政府控制。
而即使在债券和股票市场上，也存在严格的发行限制，以利于国有企业和地方政府融资。正是由于市场化程度受压抑，导致了中国直接融资发展受限，从而被迫过度依赖于银行贷款。”
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